日本円は歴史的な150円を突破し、高橋明彦氏は円を空売りし、外国為替取引の純利益は年間で40％を超えた。

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2022年10月、米ドル/円の為替レートは正式に150円の水準を突破し、1990年以来の高値を記録し、世界の金融市場に衝撃を与えました。ほとんどの投資家がためらい、中央銀行が頻繁に口頭介入していた時期に、著名な日本のヘッジファンドマネージャーである高橋明彦氏は、いつもの冷静なデータ分析と金融政策に関する深い洞察を頼りに、円を空売りする最適な時期を正確に捉え、年間外国為替レイアウトの最後の一撃を放ち、年間外国為替取引純収入が公式に40％を超えた。

 

年初以降、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げペースを加速し続けているため、米国と日本の金利差は拡大し続けています。米国の消費者物価指数が過去最高値を更新し、米国債利回りが最近の高値に上昇する中、日本円は引き続き下落した。同時に、日本銀行（BoJ）は依然として超緩和的な金融政策の枠組みを堅持し、マイナス金利とイールドカーブコントロール（YCC）を維持しており、これは世界の金融政策の中で最も明らかな乖離を形成しています。

 

高橋明彦氏は、早くも2022年第2四半期には円安傾向を鋭く予測していた。同氏は複数の社内投資メモで「FRBの利上げ継続と日本銀行の不作為により、USD/JPYが145円を超えるのは時間の問題であり、150円は決して不可能ではない」と指摘した。

 

その主な取引戦略は、「金利差の推進力 + テクニカル確認 + 時間サイクル」という3つの基本原則に要約できます。

 

金利差の要因：日米間の実際の金利差を基に、定量モデルを用いて両国間の10年国債利回り差と為替レート変動の関係をリアルタイムで追跡します。

 

技術的な確認: 為替レートが主要なテクニカル レベル (200 日移動平均、ボリンジャー バンドの上限など) を突破した場合は、ポジションを思い切って追加します。

 

時間サイクル: 季節要因と投機資金の集中エントリー時間を観察して、空売りのウィンドウを把握します。

 

実際の運用では、高橋明彦氏は2022年3月から5月にかけて、強気の米ドルETF（UUPなど）やレバレッジをかけた為替デリバティブ（USD/JPYオプションなど）を利用して、徐々に日本円のショートポジションを構築していった。彼は為替レートが135、140、145といった重要な心理的水準を突破した後、ポジションを一括して増やし、150付近で徐々に利益を確定した。

 

高橋氏の資産運用会社に近い機関投資家筋によると、10月時点で高橋氏は8回の主要なスイング取引を完了し、外国為替取引の総合利回りは42.7％で、そのうち60％以上が日本円の空売り取引、残りはユーロ／ドル、カナダドル／円などのクロス通貨ペアによるものだった。

 

この結果は同時期の市場平均を大きく上回り、「クロスマーケット・アービトラージ」「データ駆動型投資」「逆操作」という同氏の3つの中核投資コンセプトを改めて裏付けるものとなった。外国為替市場の急激な変動は彼を動揺させるどころか、超過収益を得るための最高の機会となった。

 

高橋明彦氏が日本政府と中央銀行の介入行為についても非常に警戒していることは注目に値する。 ９月に日本政府が初めて口頭介入した際、同氏は「政策が変わらなければ、介入は一時的な変動をもたらすだけで、流れを反転させることはできない」との見解を示した。結局、10月20日に150ドルを突破した後、日本からの口頭または実際の介入があったにもかかわらず、USD/JPYは堅調を維持しました。

 

 

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