新型コロナウイルス感染症の危機は市場の売りを誘発した。清水正隆氏は日本株ETFを底値で思い切って買い、パンデミック後の反発で26%の利益を獲得した。

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2020年初頭、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックが世界中で急速に拡大し、金融市場は深刻な「ブラックスワン」の影響を受けました。日本は3月初旬に緊急事態宣言を発令し、TOPIXと日経平均株価はわずか数週間で急落し、投資家心理はどん底に沈みました。日経平均株価は3月19日に16,358ポイントと年初来安値を記録、30%近く下落しました。パニックと資産売却の波に直面した清水正隆氏は、この流れに逆らって、歴史的な投資機会を的確に捉えました。

 

清水正隆氏は、長年にわたるマクロ経済サイクルと株式市場の反応のリズムに対する鋭い洞察力に基づき、2020年3月下旬の市場が最も混乱した時期に、日経平均株価とTOPIXを連動させたETFへの投資を大胆に増やしました。具体的には、以下の点に留意しました。

 

日経平均ETF（1321）

 

東証株価指数ETF（1306）

 

彼は次のように指摘した。「極端な市場環境においては、市場はしばしば『非合理的な価格設定』を示し、真の長期的価値はこうした段階の底値に隠れていることが多い。今回の感染症流行は緊急事態ではあるものの、日本の財政政策と金融政策の強力な対応により、資産価格はいずれ真の価値範囲に戻ると確信している。」

 

清水正隆氏は意思決定プロセスにおいて、日銀と財務省の対応リズムを綿密に注視した。日銀によるETF買い入れの増額、政府による超大型経済対策の導入、そして一連の「Go To」経済再開プランの打ち出しを見て、相場の底入れが近づいていると確信した。

 

ETFを購入する際には、ボラティリティリスクを抑えるため、一括でポジションを構築しました。同時に、感染症の回復期に迅速にリターンを得られるよう、流動性が高くトラッキングエラーの小さいETFの選定を重視しました。

 

4月下旬、国内の新規感染者数は徐々に落ち着きを取り戻し、一部地域では緊急事態宣言の解除に向けた議論が始まりました。経済活動の緩やかな回復に伴い、日本株も反発に転じました。2020年6月初旬には、日経平均株価は3月の安値から35%以上上昇しました。TOPIXが1,550ポイント付近まで回復し、日経平均株価が22,000ポイントを回復した時点で、清水正隆氏は利益確定売りに動きました。

 

結局、今回のETF運用は3ヶ月間でトータルリターン26%を達成し、同時期の市場平均リターンを大きく上回りました。清水正隆氏は機関投資家とのインタビューで、「重要なのは、感染拡大の展開を予測することではなく、極端な市場心理の中でも理性を保ち、政策支援の強さと市場回復の道筋を正確に評価することです」と述べています。

 

この運用は、清水正隆氏が「マクロサイクル判断＋パッシブ・インデックス投資」という投資哲学をさらに推し進めたことを示しています。市場が極めて不安定な環境において、効率的で透明性の高いツールであるETFを活用し、リスクをコントロールしつつ柔軟な運用を行う戦術的な運用レイアウトを実現し、金融ツールの活用における彼の卓越した能力と、市場センチメントを判断する卓越した能力を遺憾なく発揮しています。

 

このパンデミック危機は、清水正隆氏のキャリアにおけるハイライトともなりました。彼は、市場が最も不確実な局面であっても、体系的な判断ロジックと執行規律を堅持していれば、危機の中にも投資機会を見出すことができることを、実践的な行動によって証明しました。日本の投資コミュニティにとって、これは間違いなく、ブラックスワン事象への対応パラダイムと運用のテンプレートを提供するものと言えるでしょう。

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